Ringkasan
Kebijakan moneter adalah tugas pertama Bank Indonesia menurut Pasal 8 UU BI. Soal di bagian ini jarang menuntut hafalan angka. Yang diuji adalah logika sebab-akibat: kalau suku bunga kebijakan naik, apa yang terjadi pada kredit, permintaan, dan harga. Kuasai empat hal: kerangka penargetan inflasi, BI-Rate, jalur transmisi, dan jenis inflasi.
Konsep inti
Kerangka penargetan inflasi
Menurut situs BI, Bank Indonesia menerapkan Inflation Targeting Framework (ITF) sejak 1 Juli 2005 dan kemudian memperkuatnya menjadi ITF yang fleksibel. Penguatan itu mencakup integrasi dengan kebijakan makroprudensial, peran nilai tukar dan aliran modal, koordinasi dengan Pemerintah, serta strategi komunikasi. Sasaran inflasi ditetapkan Pemerintah berkoordinasi dengan BI untuk tiga tahun ke depan melalui Peraturan Menteri Keuangan. Ini sejalan dengan Pasal 10 ayat (1) UU BI.
Angka sasaran berfungsi sebagai jangkar ekspektasi. Bila publik percaya inflasi akan berada di sekitar sasaran, pelaku usaha dan pekerja menyesuaikan harga dan upah secara wajar.
BI-Rate
BI-Rate adalah suku bunga kebijakan dan instrumen utama untuk memengaruhi kegiatan perekonomian. Namanya dulu BI7DRR. Operasinya tetap bertumpu pada transaksi reverse repo bertenor 7 hari.
Jalur transmisi
BI menyebut beberapa jalur: suku bunga, nilai tukar, harga aset, dan ekspektasi. Contoh jalur suku bunga ketika BI-Rate naik:
- Suku bunga pasar uang antarbank naik.
- Bunga deposito dan kredit bank ikut naik.
- Konsumsi dan investasi yang dibiayai kredit melambat.
- Permintaan agregat turun sehingga tekanan inflasi mereda.
Setiap jalur punya jeda waktu. Efektivitasnya juga dipengaruhi kondisi eksternal, sektor keuangan, dan sektor riil.
Alat pengendalian
Pasal 10 ayat (7) UU BI menyebut operasi moneter di Pasar Uang dan Pasar Valuta Asing serta pengaturan giro wajib minimum (GWM).
- Kontraktif (mengetatkan): menaikkan suku bunga kebijakan, menyerap likuiditas lewat operasi moneter, atau menaikkan GWM.
- Ekspansif (melonggarkan): kebalikannya.
Inflasi dan komponennya
BI mendefinisikan inflasi sebagai kenaikan harga barang dan jasa secara umum dan terus menerus dalam jangka waktu tertentu. Indeks Harga Konsumen (IHK) adalah salah satu indikator pengukurnya. BI membagi inflasi menjadi tiga komponen:
- Inti: cenderung stabil atau persisten, dipengaruhi faktor fundamental.
- Harga diatur Pemerintah (administered prices): dipengaruhi kebijakan harga Pemerintah.
- Bergejolak (volatile food): dipengaruhi kejutan pada kelompok bahan makanan.
Menurut BI, inflasi bisa bersumber dari tarikan permintaan (demand-pull), dorongan biaya (cost-push), dan ekspektasi inflasi.
Suku bunga riil
Pendekatan sederhana: suku bunga riil ≈ suku bunga nominal − inflasi.
Cara mengerjakan
- Tentukan arah kebijakan: mengetatkan atau melonggarkan.
- Ikuti rantai sebab-akibat satu langkah demi satu langkah. Jangan melompat langsung ke kesimpulan.
- Untuk soal komponen inflasi, tanyakan: siapa yang menggerakkan harganya? Pemerintah, cuaca dan pasokan pangan, atau faktor fundamental?
Contoh soal 1
Bunga deposito di sebuah bank fiktif tetap 5,5% per tahun. Dalam setahun, inflasi naik dari 2% menjadi 4%. Dengan pendekatan sederhana, suku bunga riil deposito itu ...
A. naik dari 3,5% menjadi 5,5%
B. tetap 3,5%
C. turun dari 3,5% menjadi 1,5%
D. turun dari 5,5% menjadi 1,5%
Tampilkan pembahasan
- Sebelum: 5,5% − 2% = 3,5%.
- Sesudah: 5,5% − 4% = 1,5%.
Bunga nominal tidak berubah, tetapi daya beli hasil tabungan menyusut. Jawaban: C.
Contoh soal 2
Harga cabai di banyak kota melonjak karena gagal panen akibat cuaca ekstrem. Kenaikan ini paling tepat dimasukkan ke komponen inflasi ...
A. inti
B. harga diatur Pemerintah
C. bergejolak
D. impor
Tampilkan pembahasan
Lonjakan berasal dari kejutan pasokan pada kelompok bahan makanan. Itu ciri komponen bergejolak (volatile food). Harga cabai tidak ditetapkan Pemerintah, jadi bukan B. Pilihan D bukan salah satu dari tiga komponen yang dipakai BI.
Jawaban: C.
Contoh soal 3
Kombinasi langkah berikut yang termasuk kebijakan moneter kontraktif adalah ...
A. menurunkan suku bunga kebijakan dan menurunkan GWM
B. menaikkan suku bunga kebijakan dan menyerap likuiditas lewat operasi moneter
C. menambah belanja infrastruktur dalam APBN
D. menurunkan tarif pajak penghasilan
Tampilkan pembahasan
Kontraktif berarti mengurangi uang beredar dan menahan permintaan. Menaikkan suku bunga dan menyerap likuiditas melakukan keduanya. Pilihan A ekspansif. Pilihan C dan D adalah kebijakan fiskal, bukan moneter.
Jawaban: B.
Kesalahan yang sering terjadi
- Mengira BI menetapkan sasaran inflasi sendiri.
- Menganggap dampak kenaikan suku bunga terasa seketika. Transmisi butuh waktu.
- Mencampur kebijakan fiskal (APBN, pajak) dengan kebijakan moneter.
- Menyamakan suku bunga nominal dengan suku bunga riil.
- Menganggap target inflasi ideal adalah nol. Deflasi berkepanjangan juga merugikan karena menunda konsumsi dan investasi.